Vanguard verwaltet in Indexfonds ein Vermögen von fast 720 Milliarden Euro1 für Anlegerinnen und Anleger in aller Welt. Christine Franquin, Senior Portfolio Manager der Vanguard Equity Index Group (die für die Verwaltung der Indexfonds und ETFs von Vanguard weltweit verantwortlich ist), erläutert, was die Indexfonds von Vanguard auszeichnet, wie Daten und menschliche Entscheidungen zusammenwirken und wie neue Technologien das Fondsmanagement revolutionieren könnten.
Wie sind Sie zur Vanguard Equity Index Group gekommen?
Nachdem ich drei Jahre lang als Anwältin gearbeitet hatte, lernte ich Vanguard kennen. Die genossenschaftliche Struktur von Vanguard gefiel mir.2 Ab dem Jahr 2000 sollte ich von Belgien aus den Wertpapierhandel von Vanguard in Europa aufbauen und unseren Fondsanlegerinnen und -anlegern helfen, bei der Order-Ausführung Geld zu sparen. Nachdem ich auch unser europäisches Investment-Team aufgebaut, ausgebildet und geleitet hatte, ging ich 2011 dann in unsere Zentrale in Malvern, Pennsylvania.
Und 23 Jahre später bin ich immer noch bei Vanguard! Hier habe ich Kollegen gefunden, die wirklich das Beste für unsere Kunden und für ihr Team wollen.
Welche Veränderungen haben Sie in Ihren 23 Jahren bei Vanguard erlebt?
Ich war die erste Händlerin im europäischen Wertpapierhandel von Vanguard und die dritte Mitarbeiterin von Vanguard in Europa. Der Handel hat sich im Laufe der Zeit zweifellos weiterentwickelt. Ursprünglich sollte das US-Modell von Vanguard auch international implementiert werden, aber damals waren die europäischen Aktienmärkte noch nicht so integriert wie heute. Es gab 16 verschiedene Märkte, jeder mit seinen eigenen Regeln und Strukturen. Wir mussten erst lernen, wie man in jedem dieser Märkte handelt.
Am Anfang war es wirklich wichtig, in jedem Land Partner vor Ort zu finden. Durch den Aufbau dieser Partnerschaften konnten wir den Zeitaufwand für die Suche nach Gegenparteien reduzieren, unsere operativen Kosten senken und neue Effizienzvorteile nutzen, von denen unsere Anlegerinnen und Anleger heute profitieren.
Außerdem ist die Branche heute deutlich vielfältiger; ich war lange die einzige Frau, aber das hat sich geändert. Heute gibt es mehr Gleichheit als in der Vergangenheit – dank Unternehmen wie Vanguard, die sich für Vielfalt in verschiedenen Asset-Management-Funktionen einsetzen.
Was ist wichtiger für die Arbeit der Equity Index Group von Vanguard – Daten oder die Menschen hinter den Fonds und ETFs?
Die Verwaltung von Indexfonds3 ist vor allem datengestützt, doch auch menschliche Entscheidungen können einen spürbaren Unterschied für Anlegerinnen und Anleger machen. Wir achten darauf, dass unsere Fonds ihre Indizes so präzise wie möglich nachbilden und dass die Interessen unserer Fondsanlegerinnen und -anleger gewahrt sind. Die Portfoliomanagerinnen und -manager unserer Indexfonds sind auch für den Wertpapierhandel verantwortlich, sodass wir schnell auf Marktveränderungen und wichtige Indexereignisse (die sich auf die Zusammensetzung des Index auswirken können) reagieren können. Diese Doppelrolle verschafft uns einen Vorteil gegenüber anderen, zum Beispiel Hedgefonds, die versuchen, kleine Ineffizienzen im Indexfondshandel auszunutzen.
Wir verwenden komplexe Computerprogramme, um Handelsszenarien zu simulieren. So können unsere Fondsmanagerinnen und -manager potenzielle Ergebnisse einzelner Transaktionen schon vor ihrer Ausführung vorhersagen, Portfolios effektiver verwalten und sich schnell an neue Marktbedingungen anpassen, um bessere Ergebnisse für unsere Anleger zu erzielen.
International sind wir auf drei Kontinenten präsent – in Australien, in Großbritannien und in den USA. Unser Modell delegiert bestimmte Entscheidungs- und Ausführungsbefugnisse an unsere regionalen Händlerinnen und Händler, die näher an ihren jeweiligen Märkten sind. Wir gehen davon aus, dass lokale Teams den Markt besser kennen und wissen, wo es Potenzial gibt und welche Risiken und Kosten mit dem Wertpapierhandel in einem bestimmten Markt verbunden sind.
"Wie wir eine bestimmte Order ausführen, kann den Wert unserer Portfolios um mehrere Hundert Millionen US-Dollar erhöhen – und einen messbaren Unterschied für unsere Kundinnen und Kunden machen."
Senior Portfolio Manager, Vanguard Equity Index Group
Mit welchen Mitteln kann Vanguard bessere Ergbnisse für Anleger erzielen?
Indexereignisse – etwa einen Aktiensplit4 oder eine Änderung in der Zusammensetzung des Index – setzen wir möglichst effizient um. Wichtig ist, dass wir die Risiken verstehen, die mit jeder Transaktionen verbunden sind. Wie wir eine bestimmte Order ausführen, kann den Wert unserer Portfolios um mehrere Hundert Millionen US-Dollar erhöhen – und einen messbaren Unterschied für unsere Kundinnen und Kunden machen.
Außerdem haben wir ein anlegerfreundliches Wertpapierleihprogramm entwickelt, das den Interessen unserer Fondsanlegerinnen und -anleger dient und zusätzliche Einkünfte generiert. Wertpapierleihe bedeutet im Wesentlichen, dass Fondsmanager Aktien oder Anleihen gegen eine Gebühr an andere Händler oder Institutionen verleihen. Unser Leihprogramm ist konservativ und genießt hohes Ansehen. Wir beschränken uns in der Regel auf Wertpapiere mit hoher Nachfrage, die höhere Gebühren abwerfen. So können wir Risiken minimieren, da wir nie mehr als einen kleinen Teil der Portfoliopositionen verleihen. Vor allem fließen 100% der Einnahmen aus dem Programm (nach Abzug der Kosten) direkt an die Vanguard-Fonds zurück und verbessern so die Renditen für unsere Anleger.
Wie könnten sich Indexfonds in den kommenden Jahren verändern?
Künstliche Intelligenz (KI) könnte unsere Entscheidungsprozesse verändern und beschleunigen. Mithilfe von KI können wir in Echtzeit sehen, wie sich Marktteilnehmer, zum Beispiel Hedgefonds-Manager, gegenüber Indexfondsmanagern positionieren. Wir können feststellen, ob ein Unternehmen Anzeichen für einen drohenden Konkurs zeigt, selbst wenn diese Anzeichen aus einem anderen Markt kommen. Und wir können größere Informationsmengen effizienter analysieren, was neue strategische Optionen eröffnen könnte. In der Welt von morgen werden all diese Dinge möglich sein.
1 Quelle: Vanguard; Stand: 31. März 2024. Angaben zum verwalteten Anlagevermögen inklusive Vermögenswerte, die in Aktienindexfonds und variable Versicherungsprodukte investiert sind.
2 Die Vanguard Group (VGI) gehört den Vanguard-Fonds und -ETFs mit Fondsdomizil in den USA. Diese Fonds gehören wiederum den Fondsanlegerinnen und -anlegern. Zwar können wir die Eigentümerstruktur der VGI aus regulatorischen Gründen außerhalb der USA nicht nachbilden; doch wir glauben, dass diese genossenschaftliche Struktur der Gruppe die Interessen von Vanguard auch mit den Interessen unserer Kundinnen und Kunden in anderen Ländern in Einklang bringt.
3 Indexfonds bilden in der Regel die Wertentwicklung eines bestimmten Marktindex ab, zum Beispiel des FTSE All-World für globale Aktien.
4 Bei einem Aktiensplit entscheidet der Vorstand eines Unternehmens, die Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien durch Ausgabe neuer Aktien an bestehende Aktionärinnen und Aktionäre zu erhöhen. Der Gesamtwert der Aktien bleibt gleich, da der Split keinen eigentlichen Mehrwert schafft. Am üblichsten ist ein Aktiensplit von 2:1 oder 3:1, sodass bestehende Aktionärinnen und Aktionäre zwei bzw. drei Aktien für jede bestehende Aktie erhalten.
Wichtige Hinweise zu Anlagerisiken
Kapitalanlagen sind mit Risiken verbunden. Der Wert der Investitionen und die daraus resultierenden Erträge können steigen oder fallen, und Anleger:innen erhalten den ursprünglich investierten Betrag unter Umständen nicht in voller Höhe zurück. Es besteht das Risiko eines Totalverlustes.
ETF-Anteile können nur durch einen Makler erworben oder verkauft werden. Die Anlage in ETFs bringt eine Börsenmakler-Provision und eine Geld-Brief-Spanne mit sich, was vor der Anlage vollständig berücksichtigt werden sollte.
Wichtige allgemeine Hinweise
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